Emergencia y holdouts

Los Estados contraen obligaciones de derecho privado con los tenedores de bonos de su deuda. A la vez, los Estados tienen un deber del derecho público de garantizar su existencia frente a su propia población.
En esta obra, el autor sostiene que, en una situación de emergencia, las obligaciones de un Estado con los tenedores de bonos de su deuda, ceden temporalmente ante su obligación de mantener su estatus frente al pueblo. Recién cuando dicho Estado asegure su cualidad de tal, podrá honrar sus deudas con los particulares.